風(fēng)險(xiǎn)提示
1、智能終端需求不及預(yù)期；
2、國(guó)內(nèi)企業(yè)替代進(jìn)度不及預(yù)期。
多因素促使被動(dòng)元器件價(jià)格上漲
臺(tái)灣國(guó)巨并非今年來(lái)首家公告提價(jià)的被動(dòng)元件廠家，旺詮、華新科、厚聲等多家企業(yè)紛紛公告對(duì)下游客戶提價(jià)，幅度在5%-15%不等。我們認(rèn)為這次被動(dòng)元器件提價(jià)是四方面因素共同作用的結(jié)果。
環(huán)保關(guān)停，供給縮減
迫于環(huán)保壓力，部分上游污染較重的原材料生產(chǎn)被地方政府叫停，包括造紙、重金屬提煉、加工等。作為“兩高一資”(高耗能、高污染和資源性項(xiàng)目)行業(yè)的典型代表，這些行業(yè)受到主管部門(mén)密集督查、高招治污，到全國(guó)督查組進(jìn)駐關(guān)停?？梢哉f(shuō)，環(huán)保風(fēng)暴之下，中小型企業(yè)根本無(wú)力更新環(huán)保設(shè)施，面臨淘汰。因此致使原材料供給短缺。
多種原材料價(jià)格大幅上漲
自16年下半年起，銅線、錫、鐵帽、組分棒、油漆以及包裝紙箱等產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的漲幅，擠壓被動(dòng)元件廠家利潤(rùn)空間。
銅價(jià)從去年下半年以來(lái)持續(xù)走高，全球最大銅礦智利銅礦的罷工事件則起到火上澆油的作用。銅價(jià)創(chuàng)下階段新高，銅線價(jià)格水漲船高。最新數(shù)據(jù)顯示銅價(jià)為45500元每噸，較16年均值36000元每噸漲幅達(dá)25%以上，而相關(guān)銅制原料漲幅基本保持一致。
相比于銅價(jià)的快速拉升，以鋁和錫為代表的其他金屬則延續(xù)了15年末以來(lái)的緩慢上漲，累積漲幅也超過(guò)50%
消費(fèi)電子旺季即將來(lái)臨
對(duì)于預(yù)備在秋季發(fā)布的主流機(jī)型，在一季度基本確定設(shè)計(jì)方案和供應(yīng)商。為保障夏季模組廠的順利開(kāi)工，基礎(chǔ)元器件將在近期投入生產(chǎn)。
全產(chǎn)業(yè)鏈配套成為關(guān)鍵
另外，我們認(rèn)為被動(dòng)元器件企業(yè)的采購(gòu)和銷售模式?jīng)Q定了匯兌損益對(duì)其影響，而其中更深層次的因素在于本地產(chǎn)業(yè)鏈配套是否強(qiáng)大。例如臺(tái)灣、日本、韓國(guó)等地缺少完善的上游原材料供應(yīng)商，這些細(xì)分領(lǐng)域由于缺少技術(shù)壁壘，早已轉(zhuǎn)移至中國(guó)內(nèi)陸，因此企業(yè)采購(gòu)以美元為結(jié)算單位，而大量外銷部分則以美元結(jié)算，則將導(dǎo)致因本幣升值較多而產(chǎn)生的匯兌損失。這也是本次提價(jià)中臺(tái)灣、日本地區(qū)企業(yè)共同面臨的困境。
鐘小姐
